Activo tóxico / Toxic asset

Hoy hablaremos de los activos tóxicos o Toxics assets, que es cómo se conocen en EEUU y los paises de habla inglesa.

Un activo tóxico no es más que un activo financiero que ha perdido mucho valor y el poseedor de estos activos no puede encontrar un mercado donde colocarlos a un precio satisfactorio para él. Veamos ahora un ejemplo.

Un trabajador Español acude en el año 2007 a un banco para pedir una hipoteca y poder comprarse una casa. El banco muy amablemente se la da, a un tipo de interés muy alto (recordemos que en el 2007 el euribor estaba en el 4,5% con lo que se llegaba a pagar un tipo de interés todavía más alto).

Hipoteca de una casa por valor de ----180.000€
Valor de la casa en el año 2007 -------180.000€

El cliente que recibe esta hipoteca tiene problemas para poder hacer frente a los pagos de la hipoteca y pierde la casa, el banco se queda con ella, pero ahora en 2011 el valor de esa casa ya no es de 180.000€. A principios de 2011 el precio de la vivienda en España había descendido sobre un 20% y este año otro 8,8% según  http://casas.facilisimo.com/preciometro/

En esta tabla os muestro la variación del valor de la vivienda en España porcentualmente, los datos arrojan que el valor ha descendido desde 2007 sobre un 30% hasta diciembre de 2011.

Por tanto el banco al quedarse con la casa ha perdido 54.000€ (el 30% de 180.000€), que ha sido el valor perdido por el activo, y es por este motivo por el que se llama tóxico. Por la gran y rápida pérdida de valor de estos activos.

Bien es cierto que los bancos para esconder estas pérdidas lo que han estado haciendo es poniendo en sus balances estos bienes con unos precios más altos que los actuales del mercado, y aunque ellos mismos saben que no es un precio real, no les importa porque sirve para maquillar la cuenta de PYG (pérdidas y ganancias) y así poder repartir dividendos millonarios.

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¿Qué es una hipoteca Subprime?

Me gustaría hablaros sobre las hipotecas subprime, porque muchos amigos me han preguntado por ellas mientras salía el dichoso tema de la crisis y me parece muy interesante que la gente sepa que son.

Bien, manos a la obra, el término hipoteca subprime viene de los EEUU, allí nombran a las hipotecas según el riesgo de impago y las clasifican de la siguiente manera según el Credit Score (Calificación de crédito) que tengan, el más utilizado es el FICO que proviene de Fair Isaac Corporation:

La calificación del FICO se situa entre los 300 y los 850 puntos. Cuantos más puntos mejor calidad de prestación o más solvencia hay y menos riesgo por impago.

Las personas que en su evaluación obtienen más de 850 puntos obtienen lo que se llama hipotecas Prime, son personas que demuestran una buena solvencia y al tener un riesgo bajo, obtienen numerosos beneficios como intereses más bajos, tasas menores...

El grupo siguiente son las personas que obtienen entre 650 puntos y 850, son personas solventes con un riesgo pequeño de impago, o que tienen bienes con los que responder ante un posible impago. Estas personas reciben hipotecas con un interés dentro de la media.

Y en último escalón tenemos a los subprime personas que no alcanzan los 650 puntos y por tanto su riesgo es alto, por varios motivos, como por ejemplo un historial de crédito limitado, por tanto el banco asume el peor escenario y baja su calificación, la no posesión de bienes también afecta a la calificación en la puntuación FICO, otro caso podría ser el de una deuda excesiva y que el banco crea que con su nivel de ingresos declarados será dificil que devuelva el préstamo + intereses + los gastos para vivir. Para que nos hagamos una idea estos créditos normalmente reciben entre 1,5 y 9 puntos más de interés que los calificados como Prime, una diferencia enorme.

Cabe añadir que los créditos para estudiantes normalmente son calificados como subprime en la gran mayoría de las veces, para mi esto es una gran pena, ya que en países desarrollados como en España o EEUU deberiamos de poder prestar dinero a los jóvenes que quieran estudiar y que demuestren con unos buenos expedientes que sirven para seguir estudiando en la universidad, sin tener que calificarlo como un préstamo de riesgo.

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La famosa deuda soberana

Hoy voy a expliros un término muy común en estos días, no dejamos de oir en los telediarios noticias sobre él y mucha gente no sabe muy bien ni lo que es, ni para que sirve ni muchas otras cosas importantes. Hoy el tema a esclarecer será la deuda pública, también conocida como deuda soberana.


¿Qué es la deuda pública?

La deuda pública son el conjunto de deudas que tiene un país, las deudas pueden ser con particulares o empresas y también con otros países. El estado emisor de la deuda obtiene la liquidez necesaria a cambio de en un futuro devolver el dinero sumando una renta fijada a un tipo de interés cuando se realizó la subasta.

¿Para qué sirve?

Principalmente sirve para para obtener liquidez y así poder hacer frente a los pagos a corto plazo.

Tipos de deuda que tenemos en España

• Letras del tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo que se emiten en subasta, su importe mínimo es de 1000€ y las cantidades superiores son múltiplos de 1000.

En el momento de su venta que puede ser a 3,6,12 y 18 meses el rendimiento obtenido será por el interés establecido en el momento de la compra. (La rentabilidad se establece como diferencia entre el precio de compra y el precio de reembolso)

• Bonos y obligaciones del estado

Los bonos y obligaciones son valores emitidos a más de dos años, son similares en sus características, su única diferencia son los plazos de amortización.

Bonos entre 2 y 5 años
Obligaciones > 5 años

Salen a subasta en cantidades múltiplo de 1000€ y actualmente el estado pone a la venta bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10, 15 y 30 años.

¿Cómo se calcula la prima de riesgo?

Podemos calcular la prima de riesgo de las siguientes maneras: 

-Diferencial de la deuda respecto a la deuda más segura (Bono alemán en nuestro caso)
-Coste del CDS de la deuda, que nos permite saber cuando cuesta asegurar la deuda con un tercero

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Business activity & objetives

In this entry I'm going to explain the diferent aims of businesses in the private and public sector.

There're four sectors of business activity, those are:

• Primary Sector- Consist in changing natural resources into primary products. Most products from this sector are considered raw materials for other industries. Major businesses in this sector include agriculture, agribusiness, fishing, forestry and all mining and quarrying industries.

• Secondary Sector- This sector generally takes the output of the primary sector and manufactures finished goods, semi-finished goods, or where they are suitable for use by other businesses or sale to domestic consumers.

•  Tertiary Sector- The tertiary sector, also know as public sector, in this sector people offer their knowledge and time for the others, in other words, this sector doesn't product finale goods or tangible goods. The production of the tertiary sector include attention, advice, experience..."intangible goods".

• Quarternary Sector- The quaternary sector is an economic sector that includes highly intellectual services such as research, development, innovation (R & D, I + D + I). Traditionally it is considered part of the tertiary sector but growing increasingly important and distinct has led some authors advocate considering it as a separate sector.

  
Private Sector:

 In our days we have companies that are involved in most of economics sectors, for example:


REPSOL

• Oil exploration and drilling (Primary)
• Refining oil (Secondary)
• Distribution of petrol from refineries to petrol stations (Tertiary)
• Research and development (Quaternary) 

Now its time to explain the main objectives of private sector business, everybody knows that all private business are created in order to obtain a benefit, so the main objective is the PROFIT. But that objective is not the only, there're other like:



-Image and reputation
-Share price
-Social Issues
-Market power
-Environment

Every company should know their objectives, for example there're companies that do everything for the main objective (Make a Profit), for example, the famous and loved Nike, Adidas, Reebok and many more. (I've named that companies because they use child labor, and for me that's unforgivable). There're others that take care of enviroment and research in order to throw less polution to our atmosphere, others only do that because is better for their image and reputation, but at least they do something.

Public Sector: The public sector differs a lot of the private, the main objectives are:

• Access & equity available to everybody regarless of their background, location, status, income, class, race or religion
• Affordability, this is very important because the services are offered at prices that are cheaper than private sector or free, like the social security, you can use private hospitals or public ones.

The public sector range of business
-Trading standards
-Museums and arts
-Cemeteries
-Social Services
-Schools
-University
-Street lighting

and many more.

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Inglés II: Business Ownership, the private sector

I'm going to explain diferent forms of business ownership and his advantages and disadvantages.

In the private sector (business activity owned financed (not always) and controlled by private individuals).
We have diferent forms of business such as:
-Sole Traders
-partnerships
-Private Limited Companies
-Public Limited Companies
-Co-operatives
-Franchises
-Charities

Now, I will try to explain simply one by one that diferent forms of business.

The Sole Trader is owned, financed and controlled by one person but can employ other people, that kind of business are very common for, bakers, shoemakers etc.

They have some advantages and some disadvantages, the advantages are:

1) Easy to set up, because the laws make easier to set up a sole trader rather than a big company.
2) Personal incentive like, keep all the profits (sometimes this could be a disadvantages), make key decisions you are the owner so you have to make the important decisions about your business, high degree of control, you are the chief, so, You control all departments.

And in my opinion this are the more important disadvantages of a Sole Trader:

1) Unlimited Liability, that means that you can't separate your personal propierties in front of your business obligations, for that reason you can lose everything, like your car or your house.
2) Limited access to capital, normally the banks aren't going to trust in your capacity to return the loans.

The Partnerships are owned, financed and contolled by upwards of two partners, with a contract, the common business are, lawyers, accountants, architecs etc.

Some advantages are:

1) Greater access to capital
2) Shared responsibility
3) Since 2001, Partnerships can apply to be Limited Partnerships

The disadvantages are:

1) Unlimited Liability (look point 3 of Advantages).
2) All partners liable for the debts of the others, in partnerships you are member of a team so you have to support the others.
3) Potential for conflict, sometimes is difficult to make a decision together, a solution normaly is, one person one vote.
4) Decisions of one partner binding on the rest (look point 3 of disadvantages, one person one vote).

Diferences between Private Limited Company (from now Ltd) and Public Limited Company (from now PLC)

With Ltd the number of shareholders is set between 2 and 50, but in PLC you haven't got a maximum number of shareholders.
PLCs shares traded on Stock exchange.
LTDs shares only bought and sold with agreement of existign shareholders.

Common characteristics:

That companies are more complex to set up.
Minimum share capital of 50000€.
Must have a memorandum of association that details the nature, purpose and structure of the company.
Divorce between ownership and control, you can be the owner but maybe you think that other person can manage your company better than you, so in that case you are the owner but not the manager.
Must publish accounts.

Franchises: Is a type of business ownership backed by established a brand name, like Mc'Donalds, Vodafone, Orange, MRW, Zara etc

Normally the owner gets to run a business with less risk, because the business is normally well known.
You don't have to make advertisings because the company makes that for you
The owner buys the right to use the company name, and in order to pay you have to give the 20%,30%,35% even 40% of your profits.

Co-operatives:

This companies exists for the benefit of the members.

There are three diferent types of co.operatives.

1) Consumer co-ops: The members buy the goods in bulk in order to archieve a better price
2) Worker co-operatives: Workers buy the business and take care of the co-operative, the decisions and the profits or losses are shared by the members.
3) Producer co-operatives: Producers organise distribution and sale of products themselves.

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